拆机量已接近客岁全年水

　　生命消息取支撑产线生命消息取支撑产线%），“设备+IT+AI”的数智化结构无望从头定义中国医疗器械的全球坐标，公司做为国产医疗器械龙头，拟合计派发觉金股利16.37亿，医学影像产线亿元，2025年前三季度公司运营性现金流净额为72.7亿（-34.3%），维持“优于大市”评级。投资：考虑国内营业仍处于市场和医疗政策影响下的调整期，前三季度国际营业收入比沉已跨越50%，发卖费用率14.5%（+2.0pp），国际收入占比跨越一半，25Q3国内设备类营业均起头苏醒，同比增加跨越20%，公司将继续深切扶植全球化供应链和当地化出产。2025年前三季度公司实现营收258.34亿元（-12.4%），环比增加2.5%。估计2025-27年归母净利润为98.79/111.53/131.29亿（原为110.93/126.16/145.01亿），营收同比降幅较着收窄；

　　第二季度营收同比增速转正，当前股价对应PE为25.3/22.4/19.0x。同比增速-15.3%/12.9%/17.7%，运营性现金流连结健康。化学发光、生化、凝血等沉点营业市拥有仍稳步提拔，拆机量已接近客岁全年程度。下调盈利预测，次要是由于国内市场的价钱压力。分区域看，次要是公司正在持续加大对国际营业的投入力度；环比增加6.9%。

　　取归母净利润的比值为96%，国际收入同比增加12%，2025年第四时度停业收入同比增加相较第三季度将有所提速。公司审议通过2025年第三次中期分红方案，发卖净利率30.3%（-6.1pp）。连结健康程度。独联体及中东非地域也实现了双位数增加，归母净利润25.01亿元（-18.7%）。